深南电路（002916），这家国产电路板中的细分龙头，主要客户包括华为、中兴、伟创力、富士康、三星、诺基亚等，日前，深南电路披露了三季报：营收53.37亿元，同比增加26.64%；归母净利润4.73亿元，同比增加39.59%。营收与利润均有所增长。
深南电路11月27日发布消息称，公司于23日接受了安联投信等共17家机构调研，并且就调研问题作了以下回答：
Q1、公司近几年的毛利率变化情况及原因分别是什么?
纵向来看,2015年,公司因南山现金牛工厂搬迁、无锡工厂产能爬坡,毛利率受到一定影响。2016年至今,公司各个工厂逐步进入常态化生产,同时通过公司积极打造专业化产线,工厂效率也有所提升,毛利率整体呈现上升趋势。
Q2、通信市场通常具有较强的周期性,与通信市场相关的产业也通常伴随呈现出大起大落的特征。公司通信领域业务占六成,却能保持平稳增长,主要是何原因?
通信领域近几年整体呈现平稳增长的态势,未有明显的起落;同时,公司在通信以外的医疗、工控等领域均有布局,一定程度上可以抵御某一行业周期变动带来的风险。
Q3、公司在通信市场的占有率情况如何?
目前公司与全球前五大通信厂商都有较深入合作,未来也会持续跟进客户需求。
Q4、近两年国内PCB厂商产能扩张频繁,公司是否会存在产能过剩的担忧?
PCB行业产能本身具有结构性,行业内厂商定位各有不同,尽管近两年行业内产能扩张较频繁,但新增产能的面向领域和产品类型都存在差异;就公司当前聚焦的产品领域而言,产能扩张相对不明显。公司也在积极开发新的业务领域,争取形成新营收支撑。
Q5、5G时代逐步临近,公司在产能上是否有充足的应对?
5G目前整体还在研发阶段,而公司更早便已开始相关准备,与5G相关的技术改造项目持续在进行。从产能上看,4G与5G生产线部分可实现共用,除部分工序主要由于产品尺寸变化等原因无法应用,需另外购买匹配5G产品的设备外,其它工序基本可通过技术改造实现5G产品生产。此外,南通工厂投产也为公司PCB产能带来新的增量。
Q6、公司新增产能扩充后,产能利用率是否能跟上?
近些年公司接连投入建设深圳龙岗、无锡工厂,在如何实现快速扩产、快速达产等方面已积累一定经验,以南通工厂为例,三季度南通工厂产能爬坡顺利,产能利用率提升情况总体优于预期。同时,公司在做出投资决策前通常会对产品应用领域、未来市场空间和主要客户群体做出判定,在各方面向好且有较强确定性的前提下,公司才会投入建设,通常不存在产能利用率方面的担忧。
Q7、南通工厂产品主要面向哪些客户?
南通厂以数通用PCB为主,目前产品主要面向通信和汽车电子领域的客户。
Q8、5G产品价格相对4G预期会有怎样的变化?
目前5G产品仍以研发板、样板为主,产品尚未定型,与批量板的定价方式也存在较大差异,以当前产品价格与4G产品价格比较不具备大的参考性。但结合材料成本、产品加工难度、技术复杂程度等多方面因素看,产品价格预期会相应变化。
Q9、公司作为国内封装基板领域的先行者,有着怎样的历史沿革和发展历程?核心技术团队主要来自内部还是外部?
2008-2009年,公司从原有的PCB业务出发,向产业链上下游探索延伸。在此契机下,公司于2008年在国内率先进入封装基板领域,并于2009年顺利申请成为国家重大科技专项《极大规模集成电路制造装备及成套工艺》(简称“02专项”)中基板项目的主承担单位,经过多年的磨砺和探索,成功突破国外技术垄断,打造出一支核心技术队伍,成为国内基板领域先行者。目前基板核心团队主要成员均系内部培育成长。
Q10、公司封装基板业务目前主要有哪些产品?存储的占比如何?
现阶段公司封装基板产品主要有MEMS、指纹模组等,其中MEMS产品占到基板业务销售的40%-50%。存储产品目前占比较小,但未来将是公司发展的重要方向之一,公司看好存储市场的未来空间。
Q11、公司未来在研发投入方面如何规划?
公司多年来始终坚持自主创新战略,持续高研发投入,并设置三级研发体系,在总部、事业部和生产厂层面分别下设研发部、产品研发部和技术部;经过多年的自主研发和创新,开发出一系列拥有自主知识产权的专利技术,从工艺技术到前沿产品开发全方位保持技术的行业领先优势。未来公司会继续走技术领先路线,在研发方面持续投入,维护自身核心竞争力。
Q12、中美贸易战目前对公司的影响程度如何?
公司直接对北美地区输出的产品占比较小,当前暂未受到大的影响;由于贸易摩擦尚在演进,广度和深度存在不确定性,公司仍在密切关注形势变化。
Q13、公司未来是否有考虑向海外开展并购?
现阶段来看,公司主要生产业务活动仍在国内,当前重心在于南通、无锡募投项目。未来在具备较明确的前景且风险可控的前提下,公司也不排斥通过并购手段实现生产领域的扩张。
